中國最早的“第五代”液晶面板生產線——上海廣電NEC液晶顯示器有限公司（下稱上廣電NEC），正在以“過于優惠”的條件待價而沽。“底價僅為20億元”，上海廣電（集團）有限公司（下稱上廣電）一位高層告訴《財經》記者。據悉，新買家近日即有望浮出。 這條生產線五年前的最初投資為10億美元，目前還背負著供應商欠款12億元、銀行欠款40億元。但接近交易的人士透露，“銀行欠款部分可能由政府背負，供應商則可能承擔部分損失。”
眼下正是一個購買的好時機。今年以來，液晶面板價格逐漸回升，半年累計回升幅度超過50％。而在政府的補貼下，上廣電多數設備折舊已接近完成；只要支付一次性資產購置成本，新買家將買回一條成熟的液晶面板生產線，直接進入收獲期。
7月20日，武漢中恒新科技產業集團（下稱武漢中恒）、深圳天馬微電子股份有限公司（下稱深天馬）、京東方科技集團股份有限公司（下稱京東方）分別給出報價。知情人士透露，三家報價分別為28億元、25.5億元和25億元。
此后，曾最被看好的京東方戲劇性出局，武漢中恒、深天馬開始對上廣電NEC進行盡職調查。
京東方出局
2003年，上廣電決定上馬國內首條“5代線”，并通過旗下子公司持有上廣電NEC之75％的股份，日本電氣株式會社（NEC）、大和證券共同持有25％股份。
根據原國家計委立項時的審批意見，該項目的投資回收期為7年零11個月，但6年后仍未盈利；2008年賬面虧損18億元，當年12月，貸款銀行終止授信，企業無法正常開工生產。
上廣電內部曾希望上海市政府再次注資，解決困境后再尋找新的投資者。但今年3月，以上海儀電為首的托管小組成立之后，這一動議再未占主流。
7月20日，京東方、深天馬、武漢中恒三個競標者，向上廣電董事會提交了各自的出價和收購方案。
8月6日晚，京東方公告稱，未被選為上廣電NEC“5代線”資產重組候選受讓方。“（這）絕非技術性問題，不是價格問題，不是商務談判的問題。”盡管已經出局，京東方總裁陳炎順仍向《財經》記者表示：“若從產業發展大局來看，應當由京東方來做。”
京東方在北京已經擁有一條“5代線”，若將上海“5代線”拿下，不僅可以消滅潛在競爭，還可以在小尺寸液晶面板建立起主導地位。
業內對于京東方重組上廣電NEC也頗為看好。興業證券分析師時紅認為，“如果京東方能夠整合上廣電NEC‘5代線’資產，無疑將會在產業鏈上下游掌握更大的話語權。”
上廣電內部亦一度有消息稱，京東方已與上廣電草簽協議。結果出乎預料，京東方報價最低，早早出局。不過，兩位參與交易人士均向《財經》記者透露，深天馬最初的出價為23億元，而非25.5億元。
接近京東方的業內人士分析，價格只是借口，上海方面并不希望京東方前來整合，“北京、上海兩地特殊的地緣，決定了這兩地之間的資產重組將會極其復雜。”
“黑馬”中恒
8月6日，在京東方公告落選同時，深天馬公告其入選成為重組上廣電NEC的候選者，武漢中恒也向媒體確認了入選的消息。
武漢中恒董事長李中秋早年經營家電貿易，1996年在武漢開發武漢中恒工業園，三年后引入液晶模組生產企業進入工業園。
2005年，武漢中恒收購上市公司深華發。公開資料顯示，李中秋持有武漢中恒98％的股份，武漢中恒持有深華發41％的股份，主營業務包括液晶顯示器整機、電路板等業務。2008年，武漢中恒顯示器業務收入為0.68億元。
液晶顯示器是上廣電“5代線”產品最適合的下游出口，武漢中恒的產品尺寸又與上廣電“5代線”產品非常吻合，均為從15英寸到22英寸。上廣電人士向《財經》記者證實，李中秋一直是其客戶之一，但規模并不大，雙方有意從9月開始擴大合作規模。
如果武漢中恒重組上廣電“5代線”成功，將會形成上游的液晶面板與下游顯示器的“垂直整合”，部分避免液晶價格波動過大給生產線帶來沖擊。
武漢中恒此次報價最高，背后則得到了武漢市政府及國開行的資金支持。接近李中秋的知情人士透露，武漢中恒除了自有資金10億元，武漢市政府將給予10億元資金支持，國開行則提供10億元授信。
不排除意外
如果最終接手上廣電“5代線”的是深天馬，故事將更像是上海本地國資的重整——早在2006年，深天馬就與上海企業合資成立上海天馬，完成了企業布局。
工商資料顯示，上海天馬注冊資本10.3億元，總投資31億元；其中，天馬微電子占30％股份，天馬微電子大股東中國航空技術深圳有限公司占股 21％，上海張江集團占股20％，上海國資委持股19％，上海工業投資集團占股10％。上海張江集團、上海工業投資集團之間均為上海國資委控制公司，因此，上海天馬實質由上海國資委與深圳天馬合資成立，雙方分別持49％和51％股份。有些巧合的是，上海天馬成立的2006年，正是上廣電“5代線”為生計而艱難掙扎之時。
此外，深天馬還擁有“央企”的金字招牌。深天馬的母公司為中國航空工業技術深圳有限公司，系中國航空工業系統內從事非航空工業的投資平臺。“天馬作為央企有雄厚的實力，而且相對更有面板管理和行業經營的經驗。”一位上廣電NEC高層對《財經》記者表示。他還認為，液晶面板這種需要長期投入的產業，似乎國有企業操盤更為適宜。
與半路殺出的“黑馬”武漢中恒不同，深天馬一直是國內液晶面板行業領導者之一。只是與京東方突進高世代線不同，深天馬自身明確定位在中小尺寸液晶顯示器市場，在上海、武漢、成都的項目均為“4.5代線”。如果能以低價重組上廣電“5代線”，無疑是其形成規模的最佳時機。
對深天馬不利的是，深天馬在成都和武漢的兩條“4.5代線”均在投入期，原有液晶面板資產上半年也有相當大的虧損，再吃下上廣電“5代線”資產，會加大其資金壓力。
上廣電高層向《財經》記者證實，有關方面曾希望深天馬與武漢中恒能夠聯手。但李中秋對此予以否認。
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